定投：更推荐以黄金等宽基/黄金ETF为主，白银只配很小仓位；核心还是用“低费率、规模大的宽基指数ETF”做定投底仓。
下面分三块讲：上周市场回顾、本周金银趋势分析、5只适合定投的基金（含黄金、白银相关）及配置思路。
一、上周发生了什么？（1.19–1.23，与1.26早盘）
1）A股整体：板块轮动，宽基流出、主题ETF大热
- 指数层面：上证周涨约0.84%，深成指约1.11%，创业板略跌，整体“探底回升、结构轮动”的格局。
- 板块方面：黄金股、光伏、建材、卫星、化工等轮番走强，多只黄金股ETF单周涨超12%，光伏/建材主题ETF涨幅多在9%上下。
- ETF资金流向：资金从沪深300、中证1000、上证50等宽基ETF大幅净流出（沪深300相关ETF单周净流出超2300亿元），同时涌入行业/商品主题，其中“黄金ETF单周净流入超百亿元”，电网、化工、半导体设备等主题ETF净流入也在30亿元级别。
贵金属相关：
- 多只黄金股ETF周涨约12.9%，黄金相关ETF周涨约7–8%。
- 商品ETF中，黄金ETF（518880）单周净流入42.88亿元；黄金ETF基金（518800）、华安黄金易、广发上海金、博时黄金等均明显净申购、规模继续攀升。
2）国际金银：急速冲高+高位剧烈震荡
黄金：
- 1月19–23日，受地缘冲突（格陵兰问题、中东局势）与美元走弱驱动，COMEX黄金期货周涨约8.44%，盘中连续突破4700、4800、4900美元关口，收盘逼近4983美元。
- 1月23日早盘，伦敦现货金一度逼近4967美元。
- 1月26日早盘，现货黄金首次突破5000美元心理关口。
白银：
- 同样快速拉升，现货白银从约90美元一路冲至100美元上方，创历史新高；COMEX白银期货单周涨幅超16%。
- 国内沪银主联动辄单周涨7–8%，相关白银基金（国投白银LOF）年内涨幅超70%，并因场内溢价多次停牌提示风险。
驱动因素：
- 地缘：美国航母打击群进入中东、格陵兰与欧美博弈推升避险情绪。
- 宏观：美联储处降息周期中，市场预期今年仍有降息空间，美元走弱，压低黄金持有成本。
- 央行：中国央行连续14个月增持黄金，截至2025年12月末官方黄金储备7415万盎司；全球央行购金滚动12个月均值约60吨/月，远高于历史常态。
需求结构变化：高盛等机构强调，2025年后私人部门的“粘性对冲需求”（为对冲全球宏观与政策不确定性而长期配置黄金）正与央行购金叠加，抬高黄金的长期定价中枢。
二、本周黄金/白银趋势怎么走？
1）黄金：高位偏强震荡为主，中期仍偏多，短线防范大幅回撤
核心多头逻辑（没坏）：
- 央行购金：全球央行连续多年超1000吨购金，中国央行连续14个月增持，新兴市场央行将黄金作为“中立资产”的长期配置逻辑未变。
- 降息周期：市场预期2026年美联储仍有50bp左右降息空间，实际利率下行有利于黄金。
- 地缘与信用担忧：格陵兰问题、中东局势、美国财政扩张与货币纪律担忧，推动私人部门将黄金作为“长期保险”而非单纯事件驱动。
- 机构观点：高盛将2026年底黄金目标价从4900上调至5400美元，认为私人部门的“粘性对冲”不会轻易撤出；其他机构亦普遍认为金价中枢上移。
短期风险与节奏：
技术面：RSI等动量指标已进入超买区，历史上在快速急涨后常出现3–5%的技术性回调。
资金与情绪：黄金ETF持续净流入、国内黄金ETF单周净流入超百亿；短期情绪偏热，任何地缘缓和或降息预期“预期落地”，都可能带来获利了结。
技术支撑与压力：下方关键支撑约在4880–4900附近（前几周突破平台），上方心理关口5000已突破，下一目标位大致在5200–5400区间。
本周操盘思路（偏交易视角，不构成买卖指令）：
- 中期：只要“央行持续购金+降息周期+地缘/信用担忧”这三条不逆转，黄金的“趋势多头”没有证伪。
- 短线：上周涨幅巨大，本周更可能是高位拉锯（多空分歧加大），不建议在连续大阳后追高，更偏向：
- 若回踩4880–4900附近企稳，可轻仓试多；
- 若直接加速上冲突破5000后放量滞涨，反而要警惕冲高回落的风险，考虑适当收缩贵金属敞口。
2）白银：基本面更强、波动率更高，当前属于“高风险高弹性”阶段
基本面支撑：连续第六年结构性短缺：2025年全球白银市场已连续五年短缺，2026年缺口预计扩大至约2.03亿盎司，接近十年高位。
工业需求爆发：
光伏：2026年光伏用银量预计达约1.5万吨，占工业用银约20%，N型电池普及进一步提升单位耗银。
新能源车：单车用银约50克，2026年预计销量1500万辆，仅此一项就拉新增约7500吨需求。
AI服务器：高端GPU单块耗银约20克，算力基建带来新增量。
供应刚性：全球超70%白银为铜/铅锌/金矿的伴生矿，扩产周期5–10年，对银价不敏感，供应几乎停滞。
金银比修复：此前金银比一度在80–110倍高位，近期已回落至50倍左右，低于60–70的历史中枢，相对黄金有“补涨”逻辑。
风险点（很关键）：
- 高位波动：白银盘子小，波动率是黄金的2–3倍；2025年底以来已出现过多次单日振幅10%+的极端行情。
- 挤仓与资金博弈：COMEX白银注册仓单仅能覆盖7%的未平仓合约，存在“无银可交”的挤仓风险；一旦多头平仓，价格可能急跌。
- 技术替代风险：高银价已严重压缩光伏企业利润，头部厂商正加速推进“以铜代银”工艺，若技术迭代加速，光伏用银量可能大幅下滑，削弱长期逻辑。
- 政策与监管风险：多国将白银列入关键矿产清单，中国实施白银出口“一单一审”政策，后续若进一步收紧/调整，也会加剧短期价格波动。
本周思路：
白银中长期逻辑（短缺+绿色能源需求）依然较强，但当前位置已price-in了大量乐观预期。
与黄金相比，白银更适合“小仓位、严止损”的博弈，不适合重仓或作为主要定投标的。
参与方式上，若一定要做：
用场内黄金ETF做主仓位，白银LOF/白银期货ETF做少量“卫星仓”，控制整体贵金属敞口；
严格止损，避免把波段玩成“抄底被套”。
三、结合金银视角，给5只适合定投的基金（示例）
下面这只清单，重点是：流动性好、规模大、费率低、适合长期持有与定期扣款；既考虑黄金/白银的配置价值，也把宽基底仓放进去。
1）黄金底仓：华安黄金易ETF（518880）
- 类型：上海金（Au99.99）现货/黄金现货合约ETF，紧密跟踪国内黄金价格。
- 规模与流动性：最新规模约1135.79亿元，是国内规模最大的黄金ETF之一；日均成交活跃，是资金最青睐的黄金ETF之一。
- 费率：管理费0.5%/年左右（具体以招募说明书为准），在同类黄金ETF中属主流水平。
- 投资逻辑：
- 作为“货币保险”和“全球宏观对冲”的核心工具，与其他大类资产（股票、债券）相关性较低，可以平滑组合波动。
- 在当前央行持续购金、降息周期、地缘风险未消除的环境下，中期配置价值依然较高。
- 定投适用性：高。作为组合中的防御/对冲层，适合长期定期小额买入，摊平短期金价波动。
2）白银弹性“卫星”：国投瑞银白银期货LOF（A：161226 / C：161227）
- 类型：国内唯一跟踪白银期货的公募LOF，基本满仓持有白银期货主力合约，保证金剩余部分投资货币市场工具。
- 表现与风险：
- 2025年四季度A类净值增长约62%，2026年开年以来场内涨幅已超70%，波动极为剧烈。
- 场内价格长期高溢价，基金公司今年以来已多次发布溢价风险提示并临时停牌，盲目溢价买入可能面临显著亏损。
- 投资逻辑：
- 白银兼具贵金属与工业属性，在光伏、新能源车、AI算力等方向需求爆发+供应刚性、库存低位的背景下，中长期逻辑确实硬核。
- 但考虑到当前涨幅和波动，建议仅作为小仓位“卫星”，仓位要比黄金小得多。
- 定投适用性：中等偏低。更适合“小仓位波段+严止损”，不太适合大额定投；若一定要定投，也要把金额控制在组合中很小的比例。
3）A股宽基核心：华夏上证50ETF（510050）
- 类型：跟踪上证50指数，集中覆盖沪市市值大、流动性好的50只龙头股（茅台、招行、平安、紫金、长江电力等）。
- 规模与流动性：截至2025年底规模约1759亿元，2026年1月日均成交额几十亿，是全市场流动性最好的ETF之一。
- 费率：管理费0.15%/年，托管费0.05%/年，属于目前主流宽基ETF中的低档费率。
- 投资逻辑：
- 上证50偏大盘价值风格，在利率下行、经济磨底阶段，高分红与盈利稳定性具备配置价值。
- 上周整体调整中，上证50等宽基ETF出现净流出，估值有所回落，反而给长期定投提供了更好入场点。
- 定投适用性：极高。适合作为偏稳健型投资者的“压舱石”底仓，长期定期扣款，享受指数增长+股息再复利。
4）中盘成长/宽基弹性：南方中证500ETF（510500）
- 类型：跟踪中证500指数，覆盖中盘成长与部分新兴产业，是沪深300之后最重要的宽基指数之一。
- 规模与流动性：截至2025年底规模约1446.90亿元，日均成交额高，流动性极佳。
- 业绩：近一年涨超52%，近三年涨约40%，显著跑赢沪深300，体现了中盘成长的高弹性。
- 投资逻辑：
- 中证500成分股涵盖新材料、高端制造、TMT等多个方向，受益于“新质生产力”与产业升级。
- 在市场风险偏好回升阶段，中盘成长通常更有弹性；但也伴随更大波动。
- 定投适用性：高。适合作为“成长仓”的主线，用定投的方式拉长持有周期，平滑波动。
5）跨市场、跨币种分散：易方达恒生科技ETF（513010）
- 类型：跟踪恒生科技指数，主要覆盖港股互联网、平台经济、消费电子与创新药龙头，是跨市场、跨币种的科技成长宽基。
- 投资逻辑：
- 估值层面：恒生科技指数经历多年调整后，部分龙头估值处于相对低位，若美元走弱、全球流动性改善，港股科技修复弹性较大。
- 政策与盈利：平台经济监管边际缓和，叠加部分公司业绩改善，是中长期值得关注的修复方向。
- 与A股、美股资产的相关性中等偏低，有助于降低整体组合的系统性风险。
- 定投适用性：中高。适合作为跨市场“科技成长卫星”，分批定投、长期持有，利用估值和情绪双周期赚取修复收益。
四、如果用定投思路把这几只串起来，可以这样搭（示例框架，非针对个人）
1）按资产属性大致分三类：
- 防御/对冲层：华安黄金易ETF（518880）
- 作用：对冲宏观不确定性、平滑组合波动。
- A股核心层：华夏上证50ETF（510050） + 南方中证500ETF（510500）
- 作用：抓住A股大盘蓝筹与中盘成长两端的长期回报。
- 卫星/进攻层：国投白银期货LOF（161226） + 易方达恒生科技ETF（513010）
- 作用：在控制仓位的前提下，捕捉白银（商品高弹性）和港股科技（估值修复）的阶段性机会。
2）一个偏稳健的参考比例（仅示例，需根据你自己的风险承受度调整）：
- 华夏上证50ETF（510050）：40–50%
- 南方中证500ETF（510500）：20–30%
- 华安黄金易ETF（518880）：15–20%
- 易方达恒生科技ETF（513010）：5–10%
- 国投白银期货LOF（161226）：≤5%（甚至可以只做波段不定投）
3）定投实操小建议：
- 频率：按周或按月均可，关键是“固定金额、长期坚持”。
- 金额分配：先确定你每月/每周能用来定投的总金额，再按比例切到上述5只（或其中3–4只）。
- 优化（可选）：
- 当黄金或白银短期连续大涨时，可以临时把当期定投金额调低或“跳过”一期，避免追在高位；
- 当A股宽基、港股科技出现明显系统性下跌或估值处于历史低位区间时，可以适度加大当期定投金额。
五、风险提示（一定要看）
- 短期风险：
- 金价和银价都已处于历史高位附近，短期波动剧烈，急涨之后容易出现3–5%甚至更大的技术性回调，不排除出现阶段性“急跌”的走势。
- A股宽基虽估值整体不极端，但宏观经济与盈利修复节奏仍存不确定性，短期可能震荡反复。
- 白银特别提醒：
- 国投白银LOF场内长期存在显著溢价，多次因溢价过高而临时停牌，盲目买入高溢价份额风险极大。
- 白银受技术替代（如“以铜代银”）和出口政策等因素影响，中长期逻辑虽强，但路径可能会有较大波动。
结论：
黄金：上周在避险+央行持续买盘+降息预期三重驱动下，金价已突破并站稳在5000美元附近，技术上处于强势多头，但短线涨幅过快，有高位震荡/技术回踩的节奏；本周总体偏向高位偏强震荡，轻仓低吸比追涨更合适。
白银：基本面是“六年短缺+光伏、AI、电动车工业需求爆发”，技术面涨势更猛、波动率也更大，年内涨幅已超40%，当前属高风险高弹性阶段；本周机会与风险都大，更适合小仓博弈、不宜作为定投主阵地。上述所有标的与配置比例都是示例性质，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。你需要根据自己的资金状况、风险承受能力和投资期限，独立决策并承担相应风险。
以上信息仅供参考，请以官方信息为准。